朱丹蓬：着急唱衰汇源，真没这个必要！

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2019年，坏汇源的争论没完没了。关于汇源果汁高负债或退市的各种报道夹杂着各种真假信息，经常出现在报纸上。人们不禁要问，这个发展了20多年的民族果汁老大哥真的会倒下吗？

市场未受影响，果汁领先地位稳定

汇源成立于1992年，经历了27年的发展，堪称果汁行业的老S品牌。它已经成为一个知名的民族品牌，“汇源叫新年”的春节口号深入人心。

在传统的春节饮料消费旺季，汇源果汁作为国内果汁行业的龙头，仍然是超市消费的主角；春节期间，记者走访了永辉超市等超市，发现汇源果汁的产品仍然销售正常，没有受到影响。消费者的选择标准仍然是品牌和质量。

至于“大量高管离职”，事实上，最近辞职的汇源果汁独立非执行董事梁敏杰、许、都是投资机构的投资者或代理人，不能被严格意义上视为汇源果汁高管。事实上，几位董事离职的原因是多方面的，有些是政策原因，有些是退休原因，还有一些是个人原因。

据了解，汇源果汁的管理团队一直比较稳定，各个工厂和销售区域的负责人大多是在汇源工作了10年甚至20多年的S-deep人员，没有发生辞职事件。

与此同时，2019年北京卫视春节联欢晚会上，汇源果汁也作为指定饮品亮相，春节营销也不缺。看来汇源果汁的内部审核并没有影响市场水平。

作为中国唯一一家产业链完整的果汁生产商，汇源不仅在100%果汁和中浓果蔬汁市场占据领先地位，而且在果汁市场占据市场份额，部分产品出口到全球30多个国家和地区。

根据欧睿国际(Euromonitor International)提供的果汁行业数据，整个果汁行业和低浓度果汁产品(浓度低于24%)在过去5年中，销售额和规模均呈下降趋势，只有100%的果汁呈上升趋势。在100%果汁中，汇源的市场份额仍然是第一..换句话说，在消费升级的背景下，高浓度果汁的消费需求很大，而汇源果汁在这一类别中占据领先地位。

在世界品牌实验室发布的“中国500大有价值品牌”报告中，汇源已连续13年上市，一直占据中国果汁行业的首位，充分证明了企业的品牌价值。值得一提的是，汇源果汁在100%果汁和中浓果蔬汁市场保持强势地位，同时不断创新，向年轻人靠拢。例如，在年轻人中流行的95黑色泡沫果汁就是一个典型的代表。

以高资产和高负债比率经营是合理的

自2018年4月3日起，汇源果汁已停牌10个多月。2019年，因42.75亿元非法贷款导致的停牌现象愈演愈烈。与此同时，在这一波对汇源果汁的关注中，近年来汇源不断上升的资产负债率被频繁提及。

根据汇源的公告，截至2017年12月31日，汇源的负债总额为114亿元，资产负债率为51.8%。在快速发展行业的横向比较中，可口可乐目前的负债率约为75%，而孔师傅的负债率约为60%。经过这样的比较，数据似乎不那么令人担忧了。

此前，汇源还公开表示，“2017年，汇源的资产负债率为51.8%，这是一个合理的区间。”汇源解释说:“资产负债率是衡量一个企业负债水平和风险程度的重要标志，但它并不是s的唯一标志。从企业管理的角度来看，充分利用银行杠杆和借入资金来促进一个企业的快速发展，同时尽可能降低财务风险，是企业管理能力的体现。根据市场经济规律和自身发展，汇源果汁拥有适度的债务融资，有效控制了金融风险，有利于促进自身健康发展。”

事实上，汇源的债务现在超过100亿元是有一个重要原因的，而且目前处于布局期。布局期间，整体负债率偏高，符合中长期战略需要。同时，从产业层面和整个产业链来看，这是一种资产较重的运营模式，高于同行是正常的。汇源的整个产业链运作模式确实会增加企业的财务负担。

那么，汇源的布局是什么？

[/s2/]关于大农业梦想的耐心、坚持和孤独

2008年，国际巨头可口可乐计划以179.2亿港元(24亿美元)的价格收购汇源果汁所有已发行的股票和所有已发行的可转换债券。但由于种种原因，它搁浅了。

多年后，汇源集团总裁朱新礼在一次公开讲话中表示，出售汇源果汁饮料灌装业务的目的是将募集到的179.2亿港元投资于上游现代农业，帮助中国更多的农村地区和农民实现规模化、科技化和品牌化管理。与此同时，我们还可以利用可口可乐的全球营销网络，向全球100多个国家运送中国新鲜水果和浓缩果汁。

如果是这样，这就是汇源关于大农业的梦想。在汇源的发展过程中，打造上下游联动、上游农业布局的全国果汁产业链的梦想始终贯穿始终。

2007年，朱新礼建立了一个上游果蔬基地，决心向农业转型，仅在两个月内就花了20亿元。2008年M&A失败后，尽管有遗憾，但它并没有停止农业发展的步伐。2009年以来，按照朱新礼“大中国、大农业、大成就”的梦想，汇源集团逐步从果汁产业延伸到农业领域，从大农业升级到养生农业，确立并实施了“发展养生农业、创造健康新生活”的企业使命。

2018年初，汇源集团与云南省政府签署战略合作框架协议，进一步拓展农业产业版图。《人民日报》称这种合作为“政府和企业携手促进大规模农业”。据统计，汇源已在全国15个省市建立了26个农业工业园区，北至黑龙江的伊春和虎林，南至云南的普洱和海南的陵水，西至新疆的布尔津，东至吉林的六合县，纵贯南北，东西贯通。率先实现“我生产我的食物”，逐步建成“三活(生态、生产、生活)三养(健康、身体、精神)”的田园式综合体项目，巩固产业优势。

汇源作为中国农业产业化的重点龙头企业，以“养民惠农、惠农惠农”为企业使命，形成了汇源果汁、汇源果业、汇源农业相互促进、共同发展的新格局。

例如，汇源果汁在全国建立了近100个现代化工厂和农业项目，连接了1000多万亩名优水果、无公害水果、A级绿色水果生产基地和标准化示范果园；建立了全国性的营销服务网络，构建了庞大的水果产业化管理体系。

值得强调的是，虽然农业是S国非常重视的朝阳产业。然而，这个行业不是一蹴而就的，它与传统的快速发展的行业有很大的不同。这一行业受到生物规律和自然气候条件的限制，考验着人们的耐心和眼光。联想集团进入农业领域时，首席执行官刘传志明确表示:“我们可以投资，不要急于回报，要有充分的心理准备。”在农业中，只有能够忍受孤独，我们才能保持繁荣。

2019年才刚刚开始，已经有很多不好的声音，说今年是一个真正的经济冬天的开始。事实上，每年都有类似的声音。新年伊始，你开始到处唱衰。真的没有必要知道困难的事情总是现在。