“新冠”、“新基建”、“上云用数赋智”三浪叠加，或将引发IoT并购潮

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“COVID-19”和“新基础设施”的正负潮流可能会在意想不到的地方找到出路。

最近，安永发布了一份题为“全球资本信心晴雨表”的研究报告。在对来自45个国家和14个不同领域的2900多名高管进行调查后，该报告得出结论，在疫情期间，全球高管正在思考和评估疫情的短期和长期影响，并为下一次危机做准备。

他们大多数人都想收养M&A。

根据安永的调查，42%的高管坚决同意通过并购促进企业转型和发展。超过半数(56%)的全球高管选择通过并购进行企业数字化转型，并计划在未来12个月内实施。

作为高管的典型代表，爱立信的总裁兼首席执行官B？Rjeekholm在2019年年报中明确表示:“M&A将是爱立信增长战略的重要组成部分，尤其是在5g时代。”他还表示，爱立信将把并购作为未来增长的驱动力，公司正在加大对物联网及相关连接解决方案的投资。

空巷10，000人，这些“封闭”在家的高管们正在思考如何“买入买入买入”。

毫不奇怪，国内的声音似乎表明了同样的趋势。

今年3月，泰和资本首次发表了一篇观点文章，认为中国新经济领域将进入并购新常态。一方面，泰和资本的这种判断来自于对大趋势的理性分析，另一方面，也来自于他们对真实实体的认识。

九河风险投资公司的创始人王晓也有类似的观点。他分析说，新的基础设施可能会催生并购浪潮。他认为，虽然“COVID-19”疫情在2020年导致许多行业按下了暂停按钮，但一级市场的投资方向和投资逻辑并没有改变，疫情也可能加速行业的转型和演进。

我们将在本文中分析这一趋势:

●是什么因素推动了新经济领域潜在的并购浪潮？

●物联网企业的“后天”特征是什么？

●最近围绕物联网的M&A案例有哪些？

为什么并购浪潮正在酝酿？

随着中央政府将工业互联网、5g、物联网等领域纳入“新基础设施”的重要范畴，政府推动物联网相关产业的政策继续推进。

4月10日，国家发展和改革委员会和中央网络信息办公室发布了《关于推进数字智慧行动和培育新经济发展的通知》。

在已有工作的基础上，“用数字赋予云智慧”行动的发展目标是大力培育数字经济新形态，进一步推动企业数字化转型，构建数据供应链，以数据流引领物流、人才流、技术流和资金流，形成产业链上下游跨行业融合的数字生态系统。建设设备数字化-生产线数字化-车间数字化-工厂数字化-产业链数字化-数字化

在巩固数字转型技术支撑方面，通知明确支持探索大数据、人工智能、云计算、数字双胞胎、5g、物联网、区块链等新一代数字技术在合格行业和企业的应用和集成创新。

显然，中国正在加快“新基础设施”的投资，并通过“利用数据丰富智力”促进工业互联网的发展，这将为提供基本技术能力的公司提供产业链中的一些投资机会，包括5g、物联网、芯片和新能源领域的企业。

九河风险投资认为，在新基础设施的推动下，更成熟的大型公司将首先迎来发展机遇。例如，拥有一定市场份额、成为供应链中的供应商和强大技术能力的成熟公司将有机会参与新基础设施引领的第一波浪潮。

在“新基础设施”的浪潮中，小公司有技术但没有市场能力。为了抓住产品的成熟时间，大公司会通过兼并小公司来迅速推动产品开发和争夺市场。未来两三年内可能会出现一波并购浪潮。

泰和资本认为，大量有效的买方和卖方市场的出现将促进新经济中M&A交易新常态的形成，M&A交易的数量、类型、工具和区域将发生重大变化。

●卖方市场的形成:融资、增长和退出都很困难。自2018年下半年以来，由于经济周期、产业周期、政策监管和市场资本收紧，许多初创企业正遭遇融资困难。移动互联网的红利基本耗尽，普及率增长放缓，低成本、高速度增长难以为继；供应方面发生的这些结构性变化使得企业家和投资者不得不考虑如何突破瓶颈，使卖方市场成为可能。

●买方市场的形成:整合、延伸和出海。在股票市场上，大巨头、小巨头和中型企业都在考虑通过收购和整合来实现更快的增长。在下行周期中，并购整合的机会和成本降低将成为重要的驱动因素。并购已成为中国新经济企业加速全球化、实现本土化发展的一种选择。

未来的M&A交易将是企业家们在成长、融合和出海的要求下，自己推动的更频繁的战略举措。

●从并购数量来看，与之前每年罕见的交易数量相比，新常态下的M&A交易数量将翻一番。

●从M&A类型来看，在新常态下，交易金额在1亿美元至10亿美元之间的中型企业之间的并购类型将会越来越多，产业链的深度整合也将会比以前的大企业以吃大东西为主，小企业以合并类似项目为主。

如果我们借鉴一下美国企业的发展经验，泰和资本提到第一波“大M&A运动”是目前与我们最相似的。当时，美国经济刚刚经历了几年的高速增长，在工业化和技术创新的推动下产生了许多新的制造和运输企业，这一波并购浪潮就是其中的横向整合。当时，收购的资产占美国商业资产总额的15%，1899年M&A的交易数量超过1000笔。

同时，疫情对企业心态的影响不可低估。

这种流行病促进了企业对效率的追求。越来越多的公司将效率作为其核心竞争力，这推动了工业互联网的进程。疫情过后，很可能只有高效企业才能生存，市场集中度将会提高。其余企业的盈利能力将会提高，新技术在行业中的推广和使用将会更加容易，因为只有通过使用新技术，企业才能不断提高效率。在某种程度上，这也将加速并购的发展。

2，900名高管的反馈

安永对全球高管的研究更全面地揭示了疫情对企业的影响。

为了应对COVID-19的影响，52%的受访者正在积极采取措施改善供应链，超过三分之一(36%)的高管已经加快了对自动化的投资，其中相当多的人正在重新评估现有选项。

当被问及公司的利润率(定义为经常性经营收入)与两年前相比有何变化时，51%的高管认为公司目前的盈利能力有所提高。许多受访者认为，管理公司的利润水平，以便有足够的资金投资下一代产品和技术，是公司取得长期成功的关键因素。尽管目前许多企业面临风险，但这场危机也为企业提供了建立灵活性和重建能力的机会。

72%的受访者提到，在COVID-19之前，他们的公司正在制定重要的业务和技术转型计划。尽管这些计划目前处于停顿状态，但一旦局势稳定，它们将立即重新启动。

如本文开头所述，超过一半的高管认为M&A是疫情过后企业增长的重要手段。在接下来的12个月里，安永(Ernst & Young)分析称，全球高管对M&A的要求一直很高。

获取新技术或新产能是并购的主要驱动力。其他推动因素包括打开新市场的窗口、促进行业整合以及将公司业务扩展至邻近领域。

与安永的结论相似，M&A咨询公司汉普顿合伙人的一份报告也认为，物联网等新技术正在推动新一轮并购浪潮。该报告名为“2020年上半年M&A信息技术和商务服务业预测与分析”。在报告中，合作伙伴提到传感器、区块链、人工智能、物联网和大数据分析等技术是关键热点，尤其是在汽车、金融技术、医疗技术和工业应用领域。

传统公司面临着将这些技术快速集成到现有系统中的压力。2019年下半年，交易量略有增加，从前一报告期的380笔M&A交易增加到407笔。尽管交易数量增加，但估值倍数略有下降。

物联网是“获得的”？

keybanccapitalmarkets董事总经理大卫·卡雷兹对适合并购的物联网企业的特征进行了深入分析。

物联网企业的客户主要在b2b领域，尤其是工业物联网和工业互联网，适合被收购的特征更加明显。B2b物联网企业在产品、技术和销售方面都有较高的门槛。在早期阶段，一般企业可能通过积累资源获得订单收入，其存活率和激烈的竞争低于b2c企业。然而，在盈利后，大多数b2b物联网企业的增长率趋于平缓，很少能实现指数增长。

一般来说，创业有两种结果:被收购或上市。物联网企业的成长周期长，伴随着生态链上下游相互合作的有机成长。物联网企业的创新正是大型企业所需要的。因此，许多物联网初创企业的退出战略不是ipo，而是大型企业的并购。

从市场的实际情况来看，在达维卡莱兹的监控期内，物联网和工业互联网领域的首次公开募股数量并不多。

特别是在工业互联网领域，买家通常是大型工业企业，他们希望获得易于集成或转售的产品。物联网硬件解决方案被收购后，有可能直接进入现有产品和销售系统，促进收入增长。

与数字转型相关的并购主要集中在软件领域。虽然很难收购和整合软件企业，但协同效应更明显，战略价值更高。

过去，物联网领域的并购主要集中在大公司，但最近向中小企业渗透的趋势非常明显。例如，在一长串工业互联网并购中，有许多新面孔。

什么是合并案例？

根据channele2e的追踪，自2020年以来，全球科技领域已有177起并购，其中5起值得特别关注:

I . 4月8日，思科收购了fluidmesh

思科宣布收购fluidmeshnetworks，以增强其工业物联网的无线回程能力。

思科与fluidmeshnetworks合作多年，思科在物联网的具体部署中使用了其回程技术。思科认为，fluidmeshnetworks技术是独一无二的，它可以支持高速列车或采矿设备等移动物体的无线网络连接，并能确保在这些情况下的可靠连接，即使速度超过每小时300公里。

随着对fluidmeshnetworks的收购，思科正在进一步进入私有无线网络领域。

ii。3月26日，微软收购了affirmednetworks

根据行业评估，这是微软超过10亿美元的一场“大赌博”。

微软希望将affirmednetworks技术集成到微软azure中，这样电信行业就可以通过云部署和维护5g网络，而不仅仅是硬件和软件。

Affirmednetworks提供了一个名为演进分组存储(VEPC)的虚拟化云本地网络，使通信服务提供商能够根据移动服务的需求进行扩展。这家初创公司还为5g提供了一个云本地平台，并提供了一系列自动化和编排功能。

微软称affirmednetworks解决方案允许运营商“简化网络运营，降低成本，并快速创建和启动新的创收服务。”

三。2月20日，dialogsemiconductor收购了adestotechnologies

dialogsemiconductor收购adestotechnologies将加速dialog在不断增长的it市场的业务扩张，帮助智能建筑和工业自动化业务，并无缝促进云连接。

dialog和adesto的结合还将为服务行业市场中不断增长的应用领域的广泛客户带来互补的产品组合，并实现交叉销售。

Adesto是工业物联网市场中定制集成电路和嵌入式系统的供应商，其成熟的智能楼宇自动化工业解决方案组合是对对话制造自动化产品组合的很好补充。目前，adesto的解决方案在工业、消费、医疗和通信市场销售。

四。2月19日，facebook收购了scapetechnologies

位于伦敦的计算机视觉初创公司Scapetechnologies专注于人工智能定位技术，致力于开发超出gps能力的定位精度。购买价格可能在4000万美元左右。

Scapetechnologies成立于2017年，致力于开发基于计算机视觉的“视觉定位服务”，目标是帮助开发人员构建定位精度超过gps的应用程序。

这项技术最初是针对增强现实应用的，但它有物流和机器人的潜力。更广泛地说，scape希望支持任何配有摄像头的机器来了解其周围环境。

1月15日，苹果收购了xnor.ai

苹果公司以2亿美元收购了西雅图的初创公司xnor.ai。Xnor.ai是少数专注于在边缘提供人工智能功能的初创公司之一。2019年，它跻身福布斯ai50:美国最有前途的人工智能公司。

Xnor.ai致力于简化在边缘运行ai的工作流程。它创建了一个统一的层，开发人员可以用它运行深度学习模型，而不用担心cpu和人工智能加速器。

以ai2go为品牌的Xnor.ai已经构建了一个开发人员sdk和工具包，用于将ai与桌面和边缘设备上运行的应用程序进行部署和集成。

M&A围绕物联网在中国并不少见。

3月25日，美的集团宣布计划通过其子公司收购北京和康新能科技有限公司的控股权，总额为7.43亿元，以加快其工业互联网的布局。

美的集团表示，和康信能在工业变频器领域一直处于行业市场的领先地位，其工业变频器和伺服系统将使美的集团进一步加强工业自动化和电力电子软件驱动领域的产业布局，增强工业自动化产业链的协同机会，扩大美的集团的业务规模。

2月10日，四川医药汇业宣布以5400万元人民币收购易捷医药18%的股权，以加快物联网医疗应用领域的布局。

易捷医疗是一家专业开发和生产医疗智能设备的高科技企业。此次对外投资将有助于深化四川医疗在医疗物联网领域的战略布局，实现“物联网改变生活”的总体战略目标。

-写在最后-

对于大尺度的M&A，只有当各种周期重叠形成一个高强度的转折点[/s2/]时，才会形成M&A新常态。

从美国科技行业的数据可以看出，在经济危机后或下行环境下，市场上的并购总数，尤其是大规模并购(超过5亿美元)将大幅下降。

然而，5亿美元以下的M&A中小企业将保持稳定，而1亿美元以下的M&A小企业交易数量甚至还会上升。

在过去的两年里，市场环境发生了根本性的变化，这种流行病只是加剧了这种趋势。

目前，每个人都最关心这一流行病对全球经济的影响。麦肯锡分析了各种前景模型。

根据麦肯锡的分析，全球经济快速反弹的乐观前景不太可能，更有可能的经济前景是放缓或衰退。无论是减缓还是下降，我们都需要根据疫情趋势进一步判断。

不管经济前景如何，我们每个人都必须经历这五个阶段:

决心、韧性、回归、重置和进化。