准上市游戏企业竞争力报告：隐形巨头多益将成下一蓝筹股?

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近日，伽玛数据发布了《2017年准上市游戏企业竞争力》报告。报告显示，近年来，中国游戏市场持续高速增长，准上市游戏企业正处于游戏业务快速发展时期，发展势头强劲，竞争力迅速提升。从数据来看，2016年，准上市游戏公司的净利率为28.6%，收入增长率为50.1%。上市后，估值有望增加数倍。准上市游戏公司实力雄厚，足以成为未来游戏产业的重要驱动力。

[图1:上市游戏公司和非上市游戏公司的业绩比较]

准上市游戏公司在网络中具有显著的竞争优势和巨大的潜力

gamma数据报告将竞争力模型分为盈利能力、成长性、运营能力和业务系统四个方面，并选取了盛大网络、多益网络和中国移动游戏等十大准上市游戏公司对其竞争力进行监测和分析，为游戏公司和投资者进一步了解游戏行业的未来发展提供参考。

[图2:准上市游戏企业十大竞争力]

[图3:多益网络近年来的收入表现]

从报告中可以看出，与普通游戏企业相比，准上市游戏企业具有更强的价值竞争力、更好的财务业绩、充分的发展潜力和更大的行业影响力。以多益网络为例。这家集研发和运输为一体的游戏公司在2017年中国互联网百强企业中排名第25位。2015年净利润超过10亿元，盈利能力突出；它的产品线已经在许多地方开花，它的类型和主题非常丰富。第一个产品神狐系列现在已经成为市场的标杆产品，其他子行业的产品也在同时扩张，未来的空增长空间已经满了；自成立以来，多益始终坚持自主研发、自主运输的发展模式，经营能力已成为准上市企业中的佼佼者；两年来，多益越来越重视泛娱乐化布局，并与游戏形成了协调发展。业务系统的扩展是显而易见的。有业内人士指出，多益是游戏行业的隐形巨人，或将成为下一个蓝筹股，这表明业界对游戏上市公司有相当的期待。

打破游戏市场格局，准上市游戏公司成为隐形冠军

事实上，准上市游戏公司的强大竞争力不仅优于普通游戏公司，也不逊于上市公司，甚至具有上市公司无法比拟的优势。例如，报告中排名前10位的准上市游戏公司的平均增长率为47.7%，明显领先于中国游戏市场的增长率；准上市游戏公司的收入增长率为50.1%，远高于上市游戏公司的40.4%；前者的净利润为28.6%，高于后者的25.2%。以单个企业为例，中国游戏市场过去三年的复合增长率高达25.8%，而多益的复合增长率一直保持在30%以上；多益的招股说明书显示，2013年至2015年三年间，多益主营业务收入的复合增长率高达46.80%。此前，业界关注的焦点是以腾讯和网易为首的上市公司，大大低估了游戏市场第二军团——准上市游戏公司。

[图4:2016年游戏企业游戏业务收入增长率]

事实上，相当多的准上市公司已经达到甚至超过了上市标准，但由于近年来美国股市的反弹和国内IPO放缓等因素，它们未能上市。如今，大多数上市游戏公司已经进入游戏业务稳定期，盈利能力的增长速度正在逐渐放缓。像多益这样的准上市游戏公司有很好的机会展示自己的才华。准上市游戏公司的竞争力全面爆发，超越上市公司，不断冲击腾讯和网易在中国游戏市场的主导地位。随着游戏市场格局的悄然变化，曾经被上市企业覆盖的准上市企业应该被称为隐形冠军。

准上市游戏公司的成功不是偶然的，而是长期积累的必然结果。如果多益始终坚持自主研究、自主经营、不断创新，致力于为用户提供优秀的产品和有效的服务，将会推动其成长为准上市游戏公司中的巨人，也必然会引领其他游戏公司为未来的游戏市场创造更多的价值。有理由相信，准上市游戏公司的突然出现将为中国游戏产业未来的可持续发展探索出一条新路。