万达商业被标普下调至BB-垃圾级，IPO进程或被拖缓 | 钛快讯

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钛媒体新闻| 9月28日消息:据华尔街报道，在7月份将万达商业地产列入负面观察名单后，标准普尔再次将万达商业地产评级下调至bb-垃圾级，并维持负面展望。这一评级的下调可能会进一步减缓万达商业的首次公开募股。

标准普尔指出，评级下调是为了反映万达商业模式的不确定性。

此前，万达商业强调轻资产模式，并明显扩大了其文化和旅游项目。王健林将万达商业区的13个文化旅游项目和77个城市酒店以637.5亿元的总价出售给融创中国和R&F地产。其中，13个文化旅游项目以438.44亿元的价格出售给融创，R&F地产以199.06亿元的价格收购万达商业地产旗下77家城市酒店的股权。

虽然万达表示将重点关注商业地产，但标准普尔认为，万达商业地产在房地产开发行业的市场地位预计将在此次转型后被削弱。我们相信万达商业战略的改变将继续带来风险。该公司的扩张欲望可能仍然很大，缺乏战略的清晰性和可预见性。

标准普尔认为，最近的大规模资产出售将有利于万达商业银行的短期流动性和债务偿付能力。但是，公司没有明确的减债计划，预计公司短期内仍将保持高负债和大额现金余额。标准普尔预测，万达商业的债务杠杆将长期受到影响，万达商业的融资渠道也可能面临收紧。

标准普尔还指出，万达a股上市前景不明朗，信息风险增加。如果它在未来6-12个月内不能上市，我们也会降低评级；如果万达商业地产的销售恶化速度快于预期，我们也会降低评级。

标准普尔表示，公司的负面前景反映了以下三点:企业融资风险增加；Ipo缺乏前景；尽管可能性很低，但公司债券可以提前赎回，因为它们不能被豁免。

对于万达商业来说，在ipo过程中评级被下调并不是唯一的坏消息。

万达在2016年退市前与股东签署的商业私有化项目书显示，万达商业计划在2018年8月31日前完成上市。如果公司在退市两年后或2018年8月31日前未能在大陆主板市场上市，大连万达集团将回购其全部股份，并分别向海外和国内投资者支付12%和10%的利息。

根据中国证监会的官方网站数据，匆忙上市的万达商业在a股ipo排名中继续下滑。万达商业的a股ipo排名第59位，9月14日发布的ipo排名信息显示，万达商业排名第56位；根据9月7日和8月31日发布的信息，万达商业首次公开募股连续两周排名第55位。

根据万达商业披露的a股IPO计划，万达将总共发行不超过2.5亿股新股，筹资120亿元，平均每股发行价格为48元。

万达商业首次公开募股的初始筹资主体包括万达电子商务、万达酒店等项目。然而，在王健林以637.5亿元出售了13个文化旅游项目和77家城市酒店后，募捐活动发生了重大变化。目前，万达商业的融资主体已经从万达电子商务、万达商业管理、万达文化集团、万达百货、万达酒店建设和万达酒店开发转变为万达电子商务公司、万达商业管理和万达百货。