高通收购恩智浦出现小插曲：属常规程序

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6月29日，高通首席执行官史蒂夫·卢莫伦科夫(Steve Lumorenkov)在2017年上海国际移动通信展(mwcs2017 Shanghai Exhibition)上接受通信界所有媒体采访时表示，此次收购具有良好的业务互补性，监管机构和合作伙伴对此次收购的接受程度都很高。收购完成后，高通可以为客户提供更好的服务，支持他们实现向智能互联时代的快速转型。

据报道，高通公司已经向包括中国在内的多个国家和地区提交了申请。每个国家和地区的监管机构的审批阶段和进度是不同的。通过所有审批并完成最终收购需要一些时间。目前，此次收购已获得美国监管机构和台湾公平贸易委员会的批准。然而，最近的收购遇到了一点小事故。7月1日，欧盟委员会表示，已暂停对高通收购恩智浦半导体的审查，因为两家公司未能提供相关信息。欧盟暂停收购审查会对此次收购产生什么影响？

欧盟暂停收购审查只是一个程序问题，有很多先例

首先，很明显，暂停审查是收购审批流程中的常规程序，这绝不是某些媒体在转载此消息时所理解的高通公司被欧盟暂停收购恩智浦，这将高通公司被欧盟暂停收购恩智浦的审查误解为高通公司被欧盟暂停收购恩智浦。

显然，做出这种解释的媒体并不太了解大型并购的全球审批流程。停牌与停牌是两个截然不同的概念。欧盟暂停对高通收购恩智浦的审查只是暂停审查程序，而不是暂停交易。目前，欧盟委员会的批准也进入了第二阶段。一般来说，欧盟委员会在对复杂的M&A案件进行第二阶段深入审查时，往往会暂停计算时限，以便给申报企业更多时间准备相关材料，从而打消欧盟委员会的疑虑，使其最终批准交易；这是为了在不违反法定时限的情况下显示灵活性。正如欧盟委员会竞争办公室网站上指出的那样，如果申请企业没有向欧盟委员会提交所需的重要国防材料，审计倒计时计划可以暂停，直到最后补充了缺失的信息。这种暂停是进入深入审查第二阶段的复杂M&A案件的例行程序。

事实上，中止审查是各国政府机构审查过程中的正常程序。过去，许多并购都经历过类似的审查中止，以便给申请人更多的时间准备辩护材料，使其最终能够批准交易。例如，2016年陶氏化学(Dow Chemical)收购杜邦(DuPont)、2015年通用电气(ge)收购阿尔斯通(Alstom)在法国的铁路业务、2012年联合包裹(ups)和tnt天地快运(tnt Tiandi Express)的合并，以及甲骨文(oracle)收购仁科(peoplesoft)都暂停了审查程序。但是，只要申报企业补充相关信息，期限将继续计算。事实上，上述四项并购最终都获得了欧盟委员会的批准。

国际知名律师机构hogan lovells今年发布的一份报告显示，暂停考试时间限制的程序已被审查员广泛采用。去年的一项决策评估显示，进入第二阶段的深入审计程序有近三分之一被暂停，平均暂停期为30天。因此，对于高通收购恩智浦而言，这是行业内的一笔重大交易，暂停审查是正常的一步，并不意味着任何好的或坏的结论。暂停审查仅意味着需要提供更多信息，一旦补充了缺失的信息，审查倒计时将再次开始。因此，一些国内媒体显然误解了欧盟的决定。

高通公司收购恩智浦有利于行业发展

高通对恩智浦的收购是迄今为止半导体行业最大的收购。恩智浦目前是全球最大的汽车芯片供应商，在全球拥有超过25，000家客户。2016年10月，高通宣布将以每股110美元的现金价格收购恩智浦半导体所有已发行的普通股，总收购价值约为470亿美元。分析人士认为，收购恩智浦是高通规划物联网技术路线的重要一步，将有利于高通在移动系统芯片、车载半导体、物联网、安全、通信网络等技术领域的发展。同时，恩智浦巨大的市场分销渠道也是高通的收购目标之一。

作为最大的智能手机芯片供应商，高通公司已成为近30年来移动通信市场的最大赢家之一。凭借在无线连接和移动计算领域的深厚技术积累，高通公司近年来也在移动pc、汽车、物联网和服务器芯片等新领域积极部署。。随着5g和物联网的出现，一个万亿美元的市场正在形成。预测显示，在未来10-15年，世界上接入互联网的终端数量将达到数千亿。因此，高通公司积极部署物联网市场尤为重要。一方面，高通公司积极部署领域包括无人机、智能家居、汽车、虚拟现实等。另一方面，通过Snapdragon移动平台，它还通过收购部署了新的边界，以增强其竞争力。这种方式也是国际流行的模式。近年来，由于半导体行业的激烈竞争，大家都在升温，全球芯片市场上频繁出现大规模并购。2015年5月，Avago以370亿美元赢得了博通；2016年6月，英特尔吞并了可编程逻辑芯片巨头altera167亿美元；同年9月，日本软银以240亿英镑收购了arm。每个人都在积极为巨大的物联网市场做准备。

(作者:刘启成，转载文章不代表网站观点)