瓜分乐视狂潮：孙宏斌吃肉，银行喝汤，股民死无葬身之地

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历史上大多数企业都是相似的；此刻，聚光灯闪耀着光芒，而在下一刻，它可能会被埋没在黑夜里。

资料来源:元秋朱纳

作者|元秋·朱纳

巨型建筑案例

早期的巨人大厦，从最初计划的38层到70层，需要12亿资金，而当年史玉柱能使用的现金只有1亿多元；

没有银行贷款，我们从筹集资金和出售烂尾楼开始。在投资了3亿多元后，我们遇到了资金瓶颈，于是开始拆东墙补西墙。从有利可图的项目，如大脑黄金项目和巨大的汉卡项目，我们最终将它们分解成巨大的建筑项目。

随着1996年的宏观调控，未完成的房地产项目的销售受到限制，银行收紧了货币政策，最终巨人大厦没有建成。最初健康的项目，脑金和巨汉卡，最终耗尽，因为他们拿走了营运资本，最后整个庞大的系统崩溃了。

当前的乐视

当巨人大厦成为一个著名的未完成的建筑时，我没有去上学，我也没有这个事件的记忆。后来，我读到的所有信息都来自二手资料，如《吴晓波老师》。

但现在不同了。乐视是一本活生生的教科书。企业在早期积极扩张，后来发现后劲不足，危机来袭，公关失败，融资受限，商业信用破产，最终企业进入了更严重的危机。

上市公告、新闻发布、财务报告、相关人员评论、媒体曝光等第一手信息。，让我们更清楚地了解这一商业事件。

乐视危机述评

1.去年10月，乐视汽车业务在美国开了一个超级大会，但后来融资失败；

一半的汽车已经建成，融资困难，因此开始挪用乐视的其他生态资金，如乐视手机；之后，举行了一次大型新闻发布会，以营造一种强烈的感觉。结果，人们发现美国人和国内投资者并没有吃那套东西，也没有筹集到资金。

2.去年11月初，贾悦婷的内部公开信向外界展示了乐视的资金链危机；

现阶段，由于乐视的原因，原本属于手机等业务的运营资金被转移到了汽车制造上。然而，由于汽车融资失败，应付账款和欠供应商的款项无法及时偿还，这引起了供应商的不满。当账期延长到供方无法承受时，贾跃亭没有及时出售资产，紧急筹集资金。相反，它公开了这个问题，这导致公众在放大镜下仔细检查公司。

这时，正常的商业信用开始逐渐丧失。也就是说，应付账款的情况已经发生了变化:从原来正常的先货后款的商业信用模式，转变为现货现款模式。

3.向长江商学院和中国的优秀学生寻求帮助，并支付资金；

为了紧急安抚供应商，贾悦婷选择了乞讨来出卖人们的融资感受，并要求同学们不要讨钱，但毫无疑问，这让公众认为乐视的商业信用可能已经破产。

在之前的“贾月亭被任命为粮草官”的背后:是向你借一样东西，换钱，还是折断你的手臂来生存？“，我已经谈过了。既然乐视应该选择披露这个问题，那它一定有一种通过向你借一样东西来强行恢复商业信用的行为。无助，没有这样的行为发生。

此时，乐视的商业信用基本缺失；然而，贾悦婷的个人信用还有一部分。

4月和12月，体育局裁员，股价即将跌破贾跃亭按揭股票的清算线，停牌刻不容缓；

常识告诉我们，当企业进行战略调整时，股价往往会因负面消息而下跌；正常情况下，企业应该慢慢消化。

但是，这对贾跃亭来说无疑是致命的，因为他有大量的抵押贷款债务，而且清算的风险太高。事实上，就投资者而言，只要他们立即向乐视的相关资产注入资金，如乐视影业或乐视致新，并且不侵害小股东的利益，即使股价不涨，跌幅也会有限，不会危及清算线。

是的，在这个时候，贾跃亭很难大打折扣地注入资产；但是不要向别人下跪。

结果，事态发展到股价接近收盘线，交易紧急暂停，这无疑使公众对其完全失去信心。

本来，企业的营运资金只有一个问题，但这次演变成了贾悦婷的整个股权危机。

未能及时注入资产、贪婪走钢丝、战略收缩而不考虑股价风险，风险已经从营运资本断裂转变为断裂+贾跃亭债务危机。

此时此刻，乐视的商业信用已经完全破产；贾悦婷的个人商业信用正式濒临破产。

5.今年1月，融创集团孙宏斌以168亿元人民币进入乐视，乐视与该市签署了联盟

当贾跃亭的个人商业信用破产时，他别无选择，只能廉价出售股票。廉价出售核心资产。

据分析，在此前的“孙宏斌砸150亿元ppt，乐视离销售只有一步之遥”中，这部分资金部分缓解了贾跃亭的债务危机(即清算风险)和营运资金的中断(拖欠供应商款项)。

这是生活的一次大浪潮。这可能是乐视在危机中的最佳时机。

6.今年3月，银行的应付利息危机爆发了

持续裁员，战略收缩，但仍然没有好消息。

以前供应商的应付账款有所缓解，贾月婷的个人危机也有所缓解；然而，随着负面新闻的继续，各种各样的裁员消息满天飞，不知道的人认为乐视会再次下跪。

银行的短期贷款和应付利息需要及时偿还，这导致了人民讨债的拖延和不及时。

这时，商业信贷和个人信贷的破产开始演变成短期借款的问题。

准确地说，许多商业信贷或个人信贷是自发负债，它们不是主动负债，而短期贷款是主动负债，现在它们开始出错。

7.财务报告公告、非标准意见；五月下旬撕裂周行，很容易土崩瓦解；

财务数据不漂亮是可以理解的，但整个审计报告是不规范的意见。为什么？根据基本准则，你可以听审计师的。他说如何处理数据。如果你不听，你必须把它撕碎。因此，审计发出了一个强调，喝醉了；毕竟，业绩下降的财务报告也比非标准财务报告好。

管理不好，这是管理和能力的问题；然而，非标准财务报告涉及质量问题，指出财务欺诈和欺诈。

把容易到手的东西卖掉，直接扔给周航，这是一件好事。然而，在现实中，有必要打开矛盾并把它们撕碎，吸引更多的注意力和放大镜，这为长期债务埋下了祸根。

在此期间，如不支付办公楼物业费，乐视离职员工的蔑视，员工社会保障的断绝，狗血的消息也随之爆发，令人唾弃。

8.乐视办公楼被抵押；

这一事件直接导致了银行等长期债权人信心的丧失，这意味着乐视最终可能会资不抵债。

为什么？在许多情况下，债权人在贷款时可能不会签署抵押合同。目前，乐视已经做出了违背长期债权人利益的行为，即推出了新的抵押贷款，这无疑是给原长期债权人的一个超级盈利的空讯息。

说白了，如果不抵押，债权人对企业的资产会有同样的待遇，清算时的还款水平也是一样的；

然而，对于乐视来说，因为危机，人们不愿意借钱给他，所以抵押贷款。即使乐视破产，抵押贷款人也可以用抵押资产来偿还债务。如果是这样的话，在清算时，抵押资产将优先偿还抵押贷款，向银行的还款顺序将被推迟，这无疑会增加银行的风险。

在这个过程中，还可能涉及到资产的转移，也可能发生贾跃亭以低价将资产抵押给利益相关者的情况。

对于以前的长期债权人来说，这是一种直接的利益损害。

9.银行开始保存和冻结资产；

如今，由于未能及时偿还各种狗血债务，银行对长期贷款感到不安。

支一的13亿元贷款(周航透露)被施乐大厦抵押，侵犯了原长期债权人的利益，因此他启动了法律保全措施和资产冻结。

为了采取保全措施和冻结资产，我翻译给你:原来长期无担保的长期贷款开始要求提前还款或要求以资产作为抵押。

确切地说，由于银行在签约时没有进行抵押，现在担心乐视会继续恶化并有坏账，想收回长期贷款，但乐视没有钱偿还。我该怎么办？然后改变协议，让乐视提前偿还贷款，或者抵押长期贷款。

乐视不同意，然后通过司法渠道。

时至今日，施乐大厦的按揭令长期债权人失去安全感，觉得权益可能受到侵犯。另一方面，这表明乐视仍有足够的资产供您进行司法冻结和法律保全。

这是一场活生生的人为的赛跑。

在我熟悉的商业历史中，乐视过去是一个左派的错误，不顾现实，各种风险不断推进，盲目扩张。目前，这是一个右倾保守的错误，纠正了过去，其资产显然足以偿还债务。不幸的是，每个人都冲到了前面。先占领，然后分肥牛。

最初，乐视追求梦想，却犯了一个错误。也就是说，让我们砍掉我们的手，从买买中拯救它。这没问题，对吧；不幸的是，人们并不这样认为:你必须把眼睛戳瞎，这样你就看不到商品，你可以买一个；然而，被戳瞎后，我发现它不起作用。然后我砍掉了我的脚，所以我不能接受快递。看看你能不能买到。

也许我们知道这不合适。但是市场力量是这样的。为什么现在这么多人讨厌乐视？没有任何理由。在过去的两年里，他们不尊重市场规律，任意乱了阵脚；就像人类一样，他们为所欲为，疯狂地压榨大自然，引发大自然的报复。

目前的市场是多年的复仇，乐视不尊重市场规律。在当今世界，政府控制着经济。但是没有人愿意帮助乐视进行报复。

10.内讧开始形成，运作中也存在问题

升华高度，前面是乐视危机中资产负债表反映的问题；但是，还有内部股权斗争和商业危机。

1)应付账款、短期贷款和长期贷款都是资产负债表中的问题；

2)接下来可能是预付款项和营业收入的问题；

具体来说，你敢和乐视做生意吗？例如，有一个为乐视定制一批产品的大合同。你敢接受吗？

因为供应商失去信心，人们担心你不会还钱，于是现货交易；

但现在它不起作用了。供应商担心产品已经生产出来，乐视已经破产清算。我该怎么办？许多产品卖不出去。可能导致库存问题、定制问题、特殊资产难以出售等。，但供应商不会接受此订单；

然后先付款，然后制造商会为你制造产品；说白了，先付定金。这导致大量预付款。乐视还有钱吗？

就收入而言，消费者不敢打扰乐视会员，不敢购买乐视电视，担心购买后明天就无法使用。收入大幅下降，每个人都不使用乐视产品。乐视呢？

这是业务问题，将在损益表中反映出来；

3)由于内部股权之争，贾跃亭和孙宏斌之间肯定有争斗；

在最近的孙宏斌危机中，它一直沉默不语。我前天写的那篇文章，“乐视不能死，贾悦婷已经出局，一切都是内讧”，已经证明了。

[独家]贾跃亭已将乐视影业99.9%的股份抵押给融创(腾讯棱镜金融)

内部斗争才刚刚开始。

这些问题反映在所有者权益变动表中。

摘要:

是否是反映应付账款、短期贷款和长期贷款的资产负债表；它也是反映预期预付款项和营业收入的营业收入报表。或者可能的内部斗争最终反映在所有者权益报表中，这是连续和互动的。

但最终，它必须反映在现金流量表中。在这种说法上，他们之间有着密切的关系。如果一个环节出了问题，那就是连锁反应。

11.有许多球员和雄心勃勃的

今天的乐视玩家包括孙宏斌、平安、招商银行等玩家；对他们来说，吃肉和喝汤是必要的；顺驰是怎么死的，并把它卖给香港路基？孙宏斌再现了过去发生在自己身上的历史，渐渐地吃了乐视；

银行、平安和招商银行除了吃肉，还想喝汤。资产抵押远远不够，股权等等。只要来了，只要不资不抵债，你就很开心，而且你可以喝汤。

小投资者，跑得快，不能和他们玩，砍韭菜，一波又一波，

贾月婷，我希望不是我一开始说的那样，落得个糟糕的结局。当巨大的悲剧重演时，史玉柱能出现是偶然的。

最后，乐视实际上更像以前的巨人，而不是德隆。