福布斯专访美国顶级投资家：投资阿里巴巴比亚马逊更好

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[techweb Report]8月17日，外国媒体报道称，据《福布斯》报道，亚马逊的股价今年上涨了30%以上，目前约为1000美元。这是否意味着投资亚马逊是安全的？远非如此。美国顶级基金经理戈登·林(Gorden lam)强调，投资阿里巴巴比投资亚马逊更好。

戈登·林于2007年2月开始投票。自那以后，他的平均投资回报率为11.59%，明显高于同期标普500指数的7.74%。在过去的10年、5年和3年中，他的表现使他成为美国最优秀的股票基金经理之一。截至7月底，他的投资回报率在2017年增长了20.90%。

阿里巴巴市场的预期是什么？

高登·林:大多数华尔街分析师将阿里巴巴的评级定在买入和强力买入之间。阿里巴巴的股价上涨了74%，这进一步证实了该公司在电子商务市场的稳固立足点。我认为阿里巴巴仍处于早期成长阶段，我仍以当前价格购买更多股票。阿里巴巴的收入从2011年的9.92亿美元增加到2017年的235亿美元，达到了一个数量级。在过去的六年里，阿里巴巴的收入增长了1300%，飙升了225.8亿美元。

截至2017年8月4日，阿里巴巴股票收盘价为153.33美元，市盈率(或价格/收益率)为61倍，市值为3626亿美元。阿里巴巴于2014年9月向公众开放其股票。纽约证券交易所(nyse)是美国历史上首次公开募股(ipo)规模最大的上市公司，市值250亿美元，阿里巴巴的首次公开募股出乎意料。

阿里巴巴目前投资于许多市场，其核心是电子商务和外围设备，包括娱乐和云计算。根据2017年3月的季度报告，阿里巴巴在各个行业的收入都有所增加。阿里巴巴报告称，业务增长47%，云计算增长103%，数字媒体和娱乐增长234%，创新增长88%。考虑到阿里巴巴上市才三年，我和投资者一致预计阿里巴巴将继续扩张。

阿里巴巴的利润率为44%，而亚马逊的利润率为0.8%。亚马逊复杂的物流网络包括昂贵的仓库和快速交货。阿里巴巴作为交易门户，避免了这个问题。

市场上缺少什么？

对许多美国投资者来说，阿里巴巴仍然是个陌生人。许多美国人很少有机会使用阿里巴巴的任何服务，除了从不同国家进出口商品的小企业。

尽管阿里巴巴和亚马逊都是直接竞争对手，但阿里巴巴对中国市场的严格控制避免了对亚马逊入侵的担忧。阿里巴巴的网上零售额占中国市场的80%，即使是最强大的竞争对手也无法相信。

一家公司的损失就是另一家公司的收益。中国市场为阿里巴巴提供了优势。阿里巴巴对中国独特技术环境的熟悉，使其能够为中国用户量身定制网上购物体验，这是大多数外国公司尚未意识到的一个问题。例如，大多数中国用户完全依赖手机进行个人和职业互动。大多数外国公司通常都有电脑和手机的两用文化，并且没有制定出符合单一设备文化的战略。阿里巴巴专注于利用收入和利润来改善用户体验。

阿里巴巴在中国市场的优势远远超过互联网市场。尽管亚马逊在中国经营云计算服务，但阿里巴巴自己的计算服务，即阿里巴巴云(alicloud)在中国仍超过亚马逊，即使其总收入下降。然而，阿里巴巴的云计算利润在2016年(6月和9月季度)增长了141%，而亚马逊的增长率仅为116%。

中国迅速变化的经济和技术文化需要广泛的法律和文化知识。这两个因素使阿里巴巴在外国竞争对手中处于领先地位。中国用户依靠智能手机而不是电脑来完成日常工作，比如看娱乐节目或网上购物。阿里巴巴的移动互联网平台让中国用户能够轻松操纵其平台。阿里巴巴的云计算服务充分利用了中国对数字存储日益增长的需求。尽管该公司还很年轻，但阿里巴巴令人印象深刻的业绩和稳定的增长潜力令最持怀疑态度的投资者信服。

大多数人认为阿里巴巴只适合亚洲消费者，而阿里巴巴实际上支持对中国大型消费群体感兴趣的国际合作伙伴。当我在2013年第一次接触阿里巴巴时，我正在寻找一种在欧洲生产的产品，发现阿里巴巴的电子商务生态系统有几个来自英国、荷兰和德国的高质量供应商，提供高质量的商品资源。

阿里巴巴和亚马逊有什么不同？亚马逊有什么优势？

当大多数投资者比较亚马逊和阿里巴巴时，最明显的原因是这两家公司都提供在线买卖平台。尽管阿里巴巴和亚马逊看起来是一样的，但这些公司在不同的商业模式下运营。

与亚马逊不同，阿里巴巴将其电子商务平台分解成特定的细分市场，每个细分市场都适合特定的业务关系。阿里巴巴的两个分支，阿里巴巴和淘宝，前者专注于企业对企业(b2b)关系，即企业主寻找工厂来制造批发项目，而后者支持消费者对消费者(c2c)和企业对消费者(b2c)服务。

除了阿里巴巴和亚马逊之间的明显差异之外，公司和用户之间的互动也有根本不同。阿里巴巴与卖家分离，而亚马逊与卖家合作。阿里巴巴只为用户建立了一个与卖家互动的交易平台，而亚马逊则为零售商提供虚拟空房间。可以比较的是，亚马逊被视为老虎的母公司，严格控制物流，监控卖家的质量和用户体验，而阿里巴巴是母公司和朋友，允许卖家放任自流。

阿里巴巴能和亚马逊竞争吗？

高登·林:阿里巴巴和亚马逊不同的商业模式需要分别评估，尤其是在预测未来增长时。我预测，从东南亚来看，阿里巴巴将继续指挥中国市场进入国际舞台。阿里巴巴向新加坡的电子商务巨头lazada投资了近10亿美元，该公司在6个东南亚国家运营。阿里巴巴计划利用拉扎达的东南基础设施来替代其向中国以外的电子商务市场的延伸。

在预测阿里巴巴未来的每股收益时，分析师们仍然保持乐观。投资者预计，阿里巴巴的每股收益将在未来三年继续增长60%。阿里巴巴过去的表现、当前的利润和未来的计划都突显出它在全球科技市场的主导地位。话虽如此，我们应该警惕将阿里巴巴与亚马逊相提并论。

阿里巴巴的催化剂是什么？

戈登·林:我认为我们不应该低估中国日益壮大的中产阶级。中国目前有13亿人口，其中3亿是中产阶级。美国的总人口是3亿。专家预测，到2022年，中国的中产阶级将达到5.5亿，占城市人口的75%。中国的中产阶级通常在网上购物，越来越多的家庭流向收入最高的一端，这种现象越来越普遍。中国目前的增长阶段提醒我，美国在20世纪50年代处于由消费者支出推动的经济繁荣时期。

随着工资的上涨和可支配收入的增加，中国的消费能力也会随之提高。从2001年到2015年，中国的工资平均增长了11%，没有放缓的迹象。麦肯锡公司预测，到2022年，城市家庭的收入将翻一番。2016年，中国售出了2390万辆汽车，美国购买了1750万辆汽车。巴黎世家的母公司科灵集团一直强调来自亚太地区的强劲收入。

你将持有阿里巴巴的股票多久？

高登·林:我预计阿里巴巴至少有10年左右的时间，但根据目前的利润增长，我估计到2020年底，股价将翻一番，达到每股300美元左右。(周林)