云计算企业密集上市 金山云赴美“第一个吃螃蟹”

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2020年上半年，中国云计算企业迎来了一波密集的上市准备。4月初，青云科技提交了上市招股说明书后，金山云于5月8日晚在美国纳斯达克正式上市，成为目前美股中中国唯一的纯云服务提供商。据悉，金山云筹集的资金将主要投资于基础设施的扩建和升级、人工智能、大数据、云技术和物联网等关键领域的技术和产品研发，以及生态系统的拓展和国际影响力建设。

对于已经积累和发展了十多年的中国云计算产业来说，这是否意味着中国的云服务市场正在进入一个新的阶段？这对现有的市场结构会有什么影响？它将如何影响整个行业？竞争中原的云计算集团未来的新增长机会在哪里？

在快速增长下，中国的云服务市场已经打开了一个新的阶段

中国云计算企业上市浪潮的背景是，中国云服务市场经过多年的快速发展，已经进入了一个新的阶段。

首先，应该明确的是，中国云服务市场的基本面并没有改变，仍处于发展初期，未来发展前景广阔。2018年，中国云服务市场达到171亿美元，成为仅次于美国的全球第二大云市场。据估计，到2023年，中国云服务市场将达到686亿美元，五年内复合年增长率为32.1%。2018年，云服务在中国整体it支出中的渗透率仅为4.5%，远低于同期美国的13.8%。这也表明，云服务的普及率在未来空仍将大幅提高。

虽然中国云服务市场经过多年的快速发展，整体规模在不断扩大，但随着中国数字经济发展到一个新的水平，市场已经开始呈现出一些新的趋势:

首先，公共云将继续高速增长，而混合云和云有很大的发展潜力。idc发布的《中国公共云服务市场跟踪(2019年上半年)》报告显示，2019年上半年中国公共云服务(iaas/paas/saas)整体市场规模达到54.2亿美元，较2018年上半年30亿美元的规模大幅增长80.7%。Idc还预测，从2019年到2023年，中国公共云中iaas的复合年增长率将高达46%。

同时，在综合考虑数据安全性、可扩展性、可管理性、性能、存储空空间和成本效益的基础上，混合云正逐渐成为中国企业云的主流模式。2018年，美国企业采用云部署的比例达到84%，而目前中国企业采用云部署的比例仅为24%，普及率大幅提高了/0/房。与此同时，越来越多的云服务提供商开始为企业构建全堆栈解决方案，并在不同层次的基础设施、云资源库、数据湖、应用平台和业务场景中开放自己的云服务能力，提供全堆栈平台服务。

第二，市场结构越来越稳定，各个梯队的玩家排名在短期内很难有大的变化。而且，龙头企业集中度越来越高，马太效应越来越明显。idc报告显示，2019年上半年，中国公共云市场集中度进一步提高，iaas和iaas+paas市场前10大厂商占据了90%以上的市场份额，这意味着中国云计算市场已经从春秋早期的“百花齐放、百家争鸣”到战国时期的几大巨头相互竞争。

从市场份额分布来看，IDC 2020年2月发布的《中国公共云服务市场追踪(2019年第三季度)》显示，阿里巴巴云、腾讯云、中国电信、华为云、aws、金山云等六大厂商引领中国公共云iaas市场。

第三，在后流行病时代，在各种优惠政策的推动下，政府和企业的需求正在爆发。传统企业和政府对云服务的巨大需求已经成为中国下半年云服务市场的一个机遇。2020年初的爆发客观上使许多政府和企业开始关注云计算和数字转型。从云办公室、云课堂、云医疗和云会议，那些率先走向云的组织也成为了恢复工作和生产的尖子生，亲身体验了云计算如何帮助企业减少疫情的影响。

此外，随着医疗卫生支出的进一步增加，医院建设和医务人员待遇的加强，以及人们健康意识和自我保护意识的提高，近年来医疗单位明显逆势而行。特别是“远程医疗+云服务”模式有效缓解了线下诊疗压力，网上会诊需求大幅增加。国家健康保险局和联合国卫生与健康委员会敦促各地加快将互联网医疗纳入医疗保险，这极大地加快和促进了医疗卫生行业的云计算步伐。根据中央政府采购中心2020年4月的数据，政府正在加快云计算领域的采购步伐。以云主机采购为例，2020年第一季度中央机关总营业额为1512台，同比增长20.60%！到2023年，中国政府云的规模预计将达到1256亿元人民币。

主力球员的新机会和增长点

从春秋战国进入战国后，中国云服务市场的竞争将会越来越激烈，但从几个龙头企业身上不难看出云计算市场的一些新机遇和增长点。

首先，中立和云部署变得越来越重要。中立意味着不存在与客户的潜在竞争或利益冲突。中立与否是根植于云供应商基因中的一个特征。尽管国内外的一些云计算巨头让竞争对手很难在规模和市场机会上超越他们，但他们在中立性方面存在不足。与之相对应的是，中性化的云服务提供商如青云云和金山云发展迅速，已经到了敲钟上市的阶段。同时，随着企业客户越来越关注数据安全和单一供应商风险，云部署正成为市场的主流。

其次，政府云和企业级服务已经成为市场竞争的焦点。随着云计算产业的红利从互联网转移到工业互联网，云服务提供商也从最初的互联网业务突破到非互联网产业，企业级服务的比重不断增加。当所有云服务提供商都在拓展整个行业时，如何深化垂直领域，形成专属品牌联盟，已经成为市场竞争的重点和焦点。

云需求在政府和企业市场的爆发，特别是在政府云和金融云。例如，华为云凭借其硬件实力在政府云领域发展迅速，其大部分收入来自政府云。作为一家从互联网公共云渗透到传统行业的云服务提供商，金山云在企业市场率先突破政务和金融两大行业。2019年第三季度，金山云政府业务同比增长近5倍，金融业业务增长10倍以上，增速居行业首位。

第三，5g、人工智能和虚拟现实等新技术加速了产业化，为互联网云服务带来了新的增长机遇。目前，中国的视频、短视频和直播市场保持了40%以上的复合增长率。同时，5g技术还将推动vr直播、4k、8k高清直播等新的互联网内容互动方式。这导致许多云服务提供商重新审视曾经辉煌的互联网业务，并争取再次在互联网市场收获红利的机会。例如，在视频云领域，金山云率先推出“vr+8k Live商业解决方案”，充分发挥5g时代的vr场景和技术优势。

金山云海外独立上市、机遇与挑战

从轻云青云、金山云等云计算公司相继上市的行动中，我们可以看到中国云服务市场的马太效应正在进一步加剧。率先上市的云计算企业希望利用资本市场的资源获得更多的竞争优势，进一步拉大与第二梯队的差距。资本的力量将帮助上市公司进入规模效应的良性循环，并通过不断扩大业务规模和不断优化技术加速进入盈利阶段。

目前，大多数全球云服务提供商都是上市公司系统内的一个业务部门。例如，亚马逊aws、微软azure、阿里巴巴云(alibabacloud)，它们是全球云计算领域著名的“3A”，它们更好。相比之下，从金山软件分拆出来并在海外独立上市的金山云将成为“第一个吃螃蟹的人”。

从市场成熟度和资本市场灵活性来看，美国仍被列为云计算企业。美国的云服务市场不仅已经起步，规模最大，而且已经成熟，比中国长5年左右。正因为如此，美国作为世界其他地区云服务市场的“风向标”往往具有重要的参考价值。美国股市投资者和专业机构已经跟踪云服务市场很多年了，他们对云有着更加成熟和独特的理解，他们也认识到独立云供应商的价值。2019年，美国资本市场掀起了云计算公司上市的浪潮。许多云服务独角兽公司成功实现了首次公开募股，上市后股价和市值持续上涨。不久前，亚马逊发布了2019年第四季度财务报告，其中aws第四季度营业额为99.54亿美元，同比增长33.97%，连续12个季度保持30%以上的增长率；利润总额为25.96亿美元，同比增长19.24%，大大超出市场预期。受此影响，亚马逊股票在收盘后飙升了12%。这也表明美国资本市场对云服务企业的价值和增长有着良好的预期。此外，美国资本市场具有更好的市场流动性，股票发行相对更灵活。

“金山云是一家有使命感的公司，坚持‘科技成就事业’。八年的快速增长使金山云成为中国具有代表性的云服务提供商之一，并在许多垂直行业建立了优势。未来，我们必须努力成为一家在更大范围内具有更大影响力的云计算企业。”金山云董事长雷军表示:“金山云能够成功登陆美国股市，这是中国云计算企业的价值体现，也代表了理性投资者对透明信息和经过验证的好公司的期待，这将催生积极的投资意向。这是中国云计算企业走向国际市场的一小步，也将为更多坚持价值创造的企业走向美国资本市场提供信心。”

有人可能会说，由于瑞迅等国有股的负面影响，金山云此时选择上市似乎并不明智，但这实际上是金山云自身业务发展和上市计划实施的既定步骤。早在2019年12月，金山云就向美国证券交易委员会提交了一份可能公开发行的注册声明草案，然后成功登陆纳斯达克只是一个循序渐进的过程。

对于华尔街和海外资本来说，金山云可以说是有吸引力的:首先，金山云已经将自己定位为中国最大的独立云服务提供商，其增长率远远高于同行；其次，在从互联网公共云向传统产业渗透的过程中，金山云不仅准确把握了前几年游戏和视频的受欢迎程度，还战略性地布局了政府、企业、金融等高增长的垂直产业，具有成熟的企业服务能力。

然而，与此同时，金山云也面临许多挑战:

首先，持续增长的能力。根据财务报告数据，金山云近三年的收入从2017年的12.36亿元持续增长到2019年的39.56亿元，复合年增长率接近80%，已经达到相当大的规模。2014年至2018年的复合年收入增长率高达138%，与同期中国云服务市场35%的增长率相比，这是一个令人印象深刻的业绩。然而，资本市场更关心这种增长势头在未来的可持续性，金山云需要证明其仍处于高速增长阶段。而持续增长来自两个方面:存量和增量。包括激发留住高质量客户的附加值，以及在新兴垂直领域发展业务，如物联网、人工智能和医疗保健。此外，与小米和金山生态的战略协同，加快海外市场布局也是一个主要方向。从目前的数据来看，金山云给了全球投资者信心。据估计，尽管受疫情影响，截至2020年3月31日的第一季度，金山云未经审计的收入约为13.5亿元至14亿元，同比增长59.6%至65.5%。

第二，利润的压力。云计算行业的一个主要障碍是规模效应极其显著。在早期阶段，需要大量的资本投资来建设云基础设施，发展R&D实力，以及扩大采购和销售渠道。随着市场的扩大和客户群的增加，初始投入成本将被稀释，盈利能力将逐步提高。据报道，金山云在2019财年实现了毛利转换，并分别在2019年第三季度和第四季度实现了毛利。在美国上市后，金山云无疑会有更高的利润水平和更快的发展速度。

金山云首席执行官王玉林透露，金山云将充分发挥其在人工智能、区块链、物联网等领域的技术优势，以及战略合作伙伴的协同优势。除了继续在自己的优势轨道上培育，金山云还将积极布局新产业，加快国际化步伐。

就国内市场而言，金山云在美国上市也有利于进一步推动和加快中国云服务市场的成熟。通过更加透明的运营和融资，上市可以向全球资本市场展示中国云服务市场的发展潜力，有效检验其价值。这也表明中国云计算企业有信心和实力，在全球云服务市场接受了严格的考验。

金山云上市后，我们将继续关注其最新发展。